公司发布16年度业绩快报,实现营收63.24亿元,同比+218.93%。其中四季度营收22.95亿元,同比+253.5%。报告期内实现净利润36228.6万元,同比+86.77%。其中四季度净利润为10372.9万元,同比+126.1%。供应链业务全年实现营收43.24亿元,占公司总营收的68.37%。
   
供应链管理业务快速推进,增长迅猛
   
公司15年底战略转型向供应链管理业务发展,利用多年的资源积累和经验优势,为纺织服装产业上下游的客户、商家提供高效、低成本的供应链管理服务,当年设立4家供应链管理项目子公司,实现营收2.06亿元,16年从实际推进情况看,供应链管理业务1-4季度分别实现营收4.57亿元,9.26亿元,13.31亿元和16.10亿元,逐季快速增长。截至目前,公司已在全国多个产业集群设立8家供应链管理项目子公司,投入注册资本9.7亿。
   
我们看好公司未来业绩实现快速增长
   
首先,公司以供应链管理、品牌管理及互联网金融为核心的时尚生活产业增值服务加速推进,有助于快速扩大公司新业务的收入和利润来源;其次,25定增完成为公司新业务发展提供了充足的资金保障;第三,15年全国纺织企业销售额超7万亿元且面辅料市场渠道加价普遍达30-60%,供应链管理市场空间广阔;最后,公司限制性股票激励计划落地,考核要求为17-19年年均净利润增长不低于114.36%、37.50%和18.18%。
   
16-18年业绩预计分别为0.24元/股、0.51元/股、0.67元/股
   
17年P/E仅26.3倍。考虑到公司近期完成限制性股票授予,业绩考核条件要求高,且国内供应链管理市场空间广阔,维持“买入”评级。
   
风险提示
   
募投项目经营管理风险、市场风险、供应连管理业务的存货积压风险;